林川从一开始的目的,就是做空佐法尔苏丹国货币,天然气多翻空,不过是热身赚点弹药。
很快林川开启第二步,外汇市场正面对决。
T+15日,外汇攻击开始,林川通过三家大型一级经纪商,在亚洲和欧洲两个交易时段分别投放总额60亿美元的ZFR卖单。ZFR即期从3.65下跌至3.72,苏丹国央行入市干预,卖出约80亿美元外汇储备将汇率拉回3.66。
不过林川这次攻击的目的不是打垮央行,是测试。林川的团队通过分析苏丹国央行干预的交易模式(下单速度、价格点位、成交量分布),测算出央行的干预成本和储备消耗速率。结论:央行每守住0.01 ZFR,需要消耗约12亿美元储备。
T+20日,林川开启了联合预期攻击。
1、重金收买的评级机构高管发布报告,将佐法尔主权评级从A3跳降两级至Baa2;
2、通过三个匿名渠道向彭博社、路透社和金融时报泄露“佐法尔央行真实可动用外汇储备不足名义储备的50%”;
3、推动三家大型投资银行(已提前持有佐法尔空头头寸的三家,林川通过利益交换使其入局)同时发布佐法尔货币展望下调报告。
三重打击在同一天落地。ZFR当日贬值1.8%,央行消耗约150亿美元储备进行护盘。
林川这些操作,都不是摆在明面上的。
但是这时候,佐法尔国王和王子都开始意识到非常的不对劲了。
T+28日,林川开启了流动性真空攻击。
佐法尔中央银行每天的外汇市场成交量约为120亿美元。林川选择在阿联酋、卡塔尔和沙特国庆日这一周发起攻击——中东地区主要银行和主权基金在此期间通常处于低人员配置状态,市场深度大幅下降。
在三天内,林川每天追加100亿美元的ZFR空头,日均成交量占市场的60%以上。T+30日收盘,ZFR报3.88,逼近看跌期权执行价集中区。
T+38日致命一击——央行储备数据泄露。
这甚至不是林川泄露的,这是他制造的必然结果——因为央行前三周的巨大消耗,任何一个中等水准的量化分析师都可以通过NDF市场的干预痕迹倒推其储备变化。一个独立研究机构在金融时报发表分析,估算央行在四周内消耗了约800亿美元。
接下来,就是市场恐慌变成挤兑。
T+40日:新加
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